这是最好的时光，也是最差的时机。过去数月急促的大盘蓝筹股行情，让一大批公募、私募、券商资管经理坐享“不明资金”抬轿子行情。随着大盘估值洼地逐渐填平，“闭着眼睛可捉麻雀”的时机似乎已经消失。各种似是而非的逻辑，让不少围城之中的投资经理陷入“选择恐惧症”。

　　与此同时，新年伊始，部分前期踏空的海外资金正在悄然杀回，通过各种渠道潜入A股，这些被动配置的大鳄资金可能会让A股变得更加任性———他们就看好权重股。

　　“不知道买什么好”

　　1月12日，私募A先生召集了一次小规模投资聚会。作为资深人物，A先生在投资圈颇具号召力，每到市场关键节点，他都会召集圈中人士探讨大局。

　　“大方向似乎大家都看得懂，但就中短期而言，买什么很难判断。”聚会开始，A先生率先抛出话题。

　　“两个多小时的聚会，席间七嘴八舌，总体感觉是大家都失去了方向感，不知该买什么好。”对于这次聚会，A先生总结：市场逻辑重构之后，场内人还需要一段时间适应。

　　随着大盘估值洼地逐渐填平，“闭着眼睛可捉麻雀”的时机似乎已经消失。但是踏空的海外资金悄然杀回，恒生国企指数涨势已经明显增强。

　　踏空外资悄然杀回

　　此前，海外资金撤出新兴市场的势头已持续近7个多月。资金流向监测机构EPFR Global上周末发布的数据显示，截至1月7日当周，投资者共撤出6亿美元；而此前一周，即2014年最后一周，亚洲新兴市场基金资金净流出规模为22亿美元。受此影响，外资流出A股、H股的态势明显，从而踏空新年后此轮行情。

　　兴业证券指出，海外资本市场可能进入高波动区间，产油国主权基金抛售资产、对美联储政策预期不稳导致套利资金外撤，以及降息导致的国内外利差收窄，都使得资金有外撤压力。

　　但是目前情况正在发生变化，2015年第一周资金流向已出现逆转迹象。EPFR Global数据显示，中国股票基金在截至1月7日当周有2.62亿美元资金净流入。踏空的海外资金悄然杀回。

　　钟情权重股

　　“今年会继续加大对A股、H股的投资力度。”中东地区主权基金驻香港的机构人士表示，现在海外资金对A股、H股上涨的预期明显要比去年四季度乐观得多。

　　未来资产环球投资（香港）ETF主管吕霭华则注意到一个现象，MSCI中国指数ETF基金价格近日再创新高，说明不少长线基金及机构投资者进场。预计MSCI中国指数到2015年底将有超过一成的上升空间。有分析员指出，受惠商品价格下跌及较宽松的货币环境，内地企业2015年业绩有望复苏，整体H股利润率将由4.4%增至5.5%。

　　吕霭华认为，如果MSCI公司按照市场预期将A股纳入包括新兴市场指数在内的指标指数之内，预计全球将有1.5万亿美元增持相关资产，包括被动型基金需要根据相应权重比例配置A股市场。

　　从长期回报率看，A股明显有优势。深圳明达资产总经理刘明达表示，资本开放会创造大牛市，沪港通只是外资配置A股的开始，境外养老金等长期资金追求的回报率不足4%，而中国资本市场多只股票分红率超过5%。（据新华网）